自4月(yuè)下旬(xún)高点(diǎn)回调(diào)接(jiē)近(jìn)13％，科创板再迎(yíng)巨资(zī)抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一个月(yuè)时间，场(chǎng)内资金在科(kē)创板投资上采取“越跌(diē)越买(mǎi)”的操作，主要(yào)跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达(dá)169亿元，位居全市(shì)场股票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的(de)目光。场内11只跟踪半导(dǎo)体(tǐ)及芯片指(zhǐ)数的ETF合计昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名资(zī)金(jīn)净流(liú)入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个月全市场行(xíng)业ETF资(zī)金净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场(chǎng)内资(zī)金不(bù)断借道(dào)ETF基(jī)金加速(sù)布局科创板、半导体板块，体(tǐ)现(xiàn)出市场对上述板块投资价值的认可。经(jīng)过(guò)前(qián)期调整，这两大板块性价(jià)比(bǐ)也(yě)在逐渐(jiàn)提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿(yì)元

　　作为场内资金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市场一直有着(zhe)逆势(shì)投(tóu)资的特(tè)征，最近一个月，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿(yì)元(yuán)，位居全市场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此(cǐ)之外，易方达科(kē)创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基(jī)金资金净流(liú)入也均(jūn)在(zài)10亿元(yuán)之上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续流入科(kē)创(chuàng)板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅(jǐn)500亿元出(chū)头(tóu)涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位居(jū)股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电子(zi)、计算机(jī)等科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的核心权(quán)重行业持续获得资金青睐(lài)，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的(de)AI产业成(chéng)为市场关(guān)注(zhù)焦点(diǎn)，另(lìng)一方面(miàn)随着(zhe)半导体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资(zī)金切换(huàn)赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板(bǎn)块业(yè)绩变化来看，电子、计算机和通(tōng)信板块的2023年盈(yíng)利(lì)和收入预期(qī)增速保持在较高(gāo)水平(píng)，相比过(guò)去明显改(gǎi)善，与此(cǐ)同时新能源板块(kuài)的(de)增速依然稳健，凸显出(chū)科(kē)创板整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易方达基(jī)金(jīn)进一(yī)步分析(xī)指出，整体(tǐ)来看，科(kē)创50作为成长性宽基(jī)，今年(nián)一季度的利(lì)润(rùn)增速相(xiāng)对较高，配置(zhì)吸(xī)引力显现。从未来的一致预期(qī)净利润增(zēng)速(sù)来(lái)看，科创(chuàng)50相(xiāng)比(bǐ)其他宽基指(zhǐ)数仍有优(yōu)势，配(pèi)置(zhì)性(xìng)价比(bǐ)较高，反映(yìng)出较(jiào)好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处(chù)于(yú)历史较低(dī)水(shuǐ)平，同时盈利估值匹(pǐ)配度(dù)依然(rán)较优(yōu)。截至2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过(guò)去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金(jīn)经理姜(jiāng)英也(yě)看好今年以来科创板走势(shì)。“从板(bǎn)块(kuài)整(zhěng)体(tǐ)估值性(xìng)价比以及对未(wèi)来产业的反应程度，都(dōu)是(shì)优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好(hǎo)科(kē)创板的(de)表现，经(jīng)过了三年(nián)的估值回归，很多公司的估(gū)值与(yǔ)成长匹配，买入(rù)并持有可以(yǐ)享受行(xíng)业(yè)和公(gōng)司的长(zhǎng)期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三(sān)名(míng)

　　最(zuì)近一段时间，半导体行业(yè)风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产(chǎn)业省(shěng)公布外汇法法(fǎ)令修正案，将先进芯片制造设备等23个品(pǐn)类追加列入出口管理的管制对象，上述修正案在经过(guò)2个月的公告期后(hòu)，并将于7月开始(shǐ)实(shí)施(shī)。受益于国产替代加速的(de)预期(qī)，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段(duàn)时间半导(dǎo)体板(bǎn)块回调，资金也在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯片指数的ETF合(hé)计资金净(jìng)流入超过202亿元。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰(tài)芯片(piàn)ETF资金净流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展望(wàng)未来(lái)半(bàn)导体行业走势，国泰(tài)基金(jīn)认(rèn)为(wèi)，存(cún)储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之(zhī)后，当前阶段或已(yǐ)接(jiē)近行业底部(bù)。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于其他半(bàn)导体产业链环节，具(jù)备较强的大宗(zōng)商品属性，国(guó)际龙头会在下游新兴需求诞生(shēng)时(shí)，提升自身(shēn)产能。而当(dāng)扩产落地时，行(xíng)业(yè)进(jìn)入供(gōng)过(guò)于求(qiú)周期，各厂商则会通过降价进行库存去(qù)化。供(gōng)给(gěi)与(yǔ)需求的(de)错配(pèi)使得存储行业具有较强的(de)周期性。

　　国泰基(jī)金称，回(huí)顾(gù)历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据(jù)，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片(piàn)当前处(chù)于筑(zhù)底(dǐ)阶段，下(xià)半年(nián)有望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人(rén)工智能新兴需(xū)求爆发(fā)，对(duì)于算力以及存(cún)储的爆(bào)发性需求由产业链下游传导(dǎo)到上(shàng)游(yóu)，促进上(shàng)游芯片厂(chǎng)商提升自(zì)身产量。叠(dié)加近两(liǎng)个季度量(liàng)价持续(xù)下探昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在今(jīn)年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资(zī)者需要警惕国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业基金(jīn)经理(lǐ)刘扬则(zé)表示(shì)，硬科技的(de)投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一(yī)些真正的创(chuàng)新落地。预计半导体和(hé)消费(fèi)电子大概率在二季度及二季度以后触(chù)底，当行业(yè)周(zhōu)期触底，科技创新蓄能才能真(zhēn)正地(dì)释(shì)放出来，下半年硬(yìng)科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判(pàn)断(duàn)，半导体产业链正处于供给侧(cè)收缩(suō)匹配(pèi)需求(qiú)端，进一步压缩产业链库存的时期(qī)，价格下行压力(lì)逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库存加速出清，营收和(hé)利润迎来(lái)拐点。

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