编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披(pī)露(lù)落幕，基(jī)金经理的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行情变化(huà)以春节(jié)为轴，节(jié)后(hòu)市场热点从复苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人工智能、机械制造等多个(gè)领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程碑式突(tū)破(pò)带火了科(kē)技一众赛(sài)道，这(zhè)让一季(jì)度(dù)公募仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营(yíng)中的旗(qí)手之一冯明远，目前(qián)在管(guǎn)的(de)产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍(réng)维(wéi)持在(zài)230亿(yì)元的(de)水(shuǐ)平线(xiàn)上(shàng)。从第一季度的调(diào)仓来(lái)看，在他的成(chéng)名作信(xìn)澳新能源产业最(zuì)新季报中，保留了上一季(jì)度(dù)的(de)七只重仓，同(tóng)时用(yòng)中伟股份、华阳集团和(hé)祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯(sī)莱克和保隆科技(jì)，可以看出(chū)其坚守新能(néng)源(yuán)的大(dà)框架，在(zài)细分(fēn)赛道中不断寻找性价比更(gèng)优(yōu)的领域(yù)。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两处(chù)标的，用金域医学(xué)和蓝晓(xiǎo)科技(jì)替换了药明康德和(hé)瑞(ruì)丰(fēng)新材，特(tè)别是合成树脂(zhī)板(bǎn)块的(de)蓝晓(xiǎo)科技成为(wèi)年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持(chí)了对喝酒吃(chī)药大(dà)类赛道中龙(lóng)头的持续(xù)青睐，茅台持(chí)股量与(yǔ)上季持平(píng)稳居首(shǒu)位。而(ér)他也一(yī)如既(jì)往地表示，会在优质的(de)股票里寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是(shì)多位(wèi)顶流(liú)的(de)最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成(chéng)名作景(jǐng)顺长城(chéng)新兴成长中，前三(sān)大重(zhòng)仓就依(yī)次是茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖、五粮液(yè)，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看，消费和新(xīn)能(néng)源在公募基(jī)金组合配置中的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片(piàn)、软件、机械制造成(chéng)进攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得关(guān)注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速(sù)走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不(bù)会(huì)一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动(dòng)。目(mù)前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。交易占比创新(xīn)高(gāo)代(dài)表了主(zhǔ)线行(xíng)情确(què)立，但我们认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段(duàn)也(yě)总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配(pèi)次高(gāo)端(duān)白酒

　　朱(zhū)少醒加仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计(jì)了其最(zuì)新(xīn)公布的两只A股基金(jīn)一(yī)季报，在管理(lǐ)时间(jiān)更(gèng)长的(de)易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的(de)占比均超过了(le)9.5％接近(jìn)顶配(pèi)，这其(qí)中除去腾讯(xùn)外(wài)全部为白(bái)酒，不过除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤减持了(le)五粮液、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋河(hé)股份。相似的(de)一(yī)幕(mù)也出现在他管理的易方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次(cì)序有(yǒu)所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减持(chí)了另外三大白(bái)酒(jiǔ)标(biāo)的(de)。再看(kàn)另(lìng)外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的变化是(shì)他用中国(guó)海洋石油(yóu)替换了(le)上一季的药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤在(zài)季报(bào)中也对调仓(cāng)思路(lù)有(yǒu)所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增(zēng)加了(le)消费等行业的配置，降低了金融等(děng)行业的(de)配置。个股(gǔ)方面，我(wǒ)们仍(réng)然持有(yǒu)商业模式(shì)出(chū)色、行业格局清晰、竞争力(lì)强的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)李晓星，在和(hé)张(zhāng)萍合管(guǎn)的(de)银华盛(shèng)世最新季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上(shàng)一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来(lái)看，这(zhè)一季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想利用(yòng)次高端和地产酒来增加组合的进攻(gōng)弹(dàn)性(xìng)。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非(fēi)白酒标的为爱(ài)美客、安井(jǐng)食品、海大集(jí)团，而这三没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间者在上一季(jì)度就是(shì)前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季(jì)报中强调：“复苏(sū)仍然是主(zhǔ)线，进入二(èr)季(jì)度，改(gǎi)善弹性会加(jiā)大。方向上(shàng)，最看好餐饮(yǐn)相关(guān)链条(tiáo)，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐(cān)饮的恢复(fù)是确定的(de)；其次，看(kàn)好线下(xià)场景恢复后(hòu)，需求相对刚性(xìng)的医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募(mù)老将(jiāng)朱少醒这一季(jì)将“喝(hē)酒吃药(yào)”的主(zhǔ)打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵(guì)州(zhōu)茅台依然是他(tā)的最爱(ài)，不过他对于(yú)另一重仓(cāng)五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是(shì)有所取舍(shě)：首(shǒu)先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重(zhòng)仓股(gǔ)的(de)第五位(wèi)；其次，他选(xuǎn)择(zé)小幅减持了创(chuàng)新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头(tóu)的药(yào)明康德，而新进重仓的前者年内(nèi)目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作为核酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代(dài)，公(gōng)司(sī)主营回归本源后依然亮点(diǎn)众(zhòng)多(duō)，作为(wèi)第三方医学检验(yàn)及病理(lǐ)诊断服务商，金域(yù)医学近日率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业链上(shàng)游(yóu)的施成(chéng)外(wài)，本周一众新能源高(gāo)手中(zhōng)的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理(lǐ)的6只产品维持年内(nèi)小(xiǎo)幅正收益。当(dāng)前冯明远在管基金(jīn)中(zhōng)，任职管理最长的就是代表(biǎo)作新能(néng)源产(chǎn)业股票。从(cóng)被调(diào)出(chū)的三只(zhǐ)产品看，其(qí)中斯莱克(kè)的主营与(yǔ)新(xīn)能(néng)源(yuán)产业链关(guān)系(xì)不(bù)大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的(de)中(zhōng)，占(zhàn)比相(xiāng)对最高的(de)就是非传统新能源产业赛道龙头(tóu)中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池正极体研(yán)发的公司，主要产品(pǐn)是(shì)三元前驱体和四氧(yǎng)化三(sān)钴，从近期发布的年度(dù)业绩快报来看，公(gōng)司的主营与净(jìng)利润(rùn)均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而(ér)据《红(hóng)周刊》对其季(jì)报的全面梳理，在信澳(ào)研究(jiū)优选中还出现(xiàn)了(le)一只新(xīn)的重(zhòng)仓股(gǔ)银邦股份，这(zhè)也是一家高科(kē)技公司，主营业务(wù)中有分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季(jì)报总结中，他表示(shì)：“本基金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效(xiào)应。我们会(huì)继续在新(xīn)能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛(sài)道(dào)耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本(běn)面(miàn)扎实(shí)的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快速(sù)走红的类型。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去年(nián)底时他就已经是“双二(èr)百”的(de)基金经理了，而他在(zài)管的(de)7只基金今年(nián)同时(shí)段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过10％一枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他(tā)在管的汇(huì)丰晋信(xìn)低(dī)碳先锋股票为例(lì)，最新的基金一季报显示，其重仓(cāng)的新能源产(chǎn)业(yè)链中(zhōng)股(gǔ)票依然为上(shàng)季(jì)的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬(wěi)锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初至今表现一般。但他此前曾(céng)公开表示，看到(dào)了新(xīn)能(néng)源(yuán)类似2019年的(de)投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能源产业还具备较长的(de)生命周期，不(bù)少(shǎo)细分板块还能(néng)维(wéi)持较长时(shí)间(jiān)的高速增长，而经过市(shì)场的调整，我(wǒ)们看到行业(yè)中的优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢(shū)在当前市(shì)值的(de)投资价值。或许，新能源行业的终局(jú)如大部分(fēn)制造业(yè)一样是一(yī)个竞争充(chōng)分、利润(rùn)极(jí)度压缩(suō)的(de)市场，但(dàn)在发展过程中不少公司一定有(yǒu)一段精(jīng)彩(cǎi)的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开局(jú)不顺，最新数据显示目前在管产品年内回(huí)撤(chè)全部(bù)超过(guò)了(le)10％，以他(tā)的代表作(zuò)之一的广发小(xiǎo)盘成长来(lái)看，基金一(yī)季(jì)报表明(míng)他的重仓行业配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金(jīn)相关产(chǎn)品(pǐn)的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有的是完(wán)全(quán)一致的10只股票，虽然第一大(dà)重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能源的地位(wèi)似乎进(jìn)一步稳(wěn)固，比如晶(jīng)澳科技从(cóng)第三升至第(dì)二位，隆基绿能从第六升至第(dì)四位。同时极为(wèi)罕见的(de)情况是，如果按照(zhào)保留小数两(liǎng)位来(lái)统计，竟(jìng)然(rán)所(suǒ)有10只标的(de)股持(chí)仓量(liàng)与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中表示(shì)：“报告期(qī)内，基金(jīn)的持仓结构并没(méi)有(yǒu)进行大幅度的(de)调整，依然围绕已经建立(lì)全(quán)球比较优(yōu)势的高端制造(zào)产业链布局。我们对重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车(chē)方向(xiàng)保持相对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和(hé)增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的(de)变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移(yí)动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是(shì)近几年出(chū)镜相对较(jiào)多的基金经理(lǐ)，而他(tā)的业绩特(tè)别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他(tā)所管理(lǐ)的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月的(de)中泰元和价值精选(xuǎn)不(bù)纳入统计外，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价值(zhí)一年持有的收益(yì)率接近了(le)14％，同时还有两只基(jī)金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价(jià)值(zhí)一年为例(lì)，对比基金四季报和今(jīn)年一季度(dù)可以(yǐ)看出，姜诚实际上(shàng)只是微调了一(yī)个席位，而新调进来的中国铁(tiě)建恰(qià)好就是中字头中的典型代表(biǎo)公司，该股从年(nián)初至(zhì)今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司(sī)达到了四家。而从相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来(lái)看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内(nèi)上(shàng)涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在季报中，他(tā)不仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大(dà)热(rè)的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要(yào)重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因素，淡化短(duǎn)期因素。人(rén)工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把(bǎ)握去(qù)捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的(de)资产是我们的(de)投资(zī)目标(biāo)。好资(zī)产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得长、平均净(jìng)资(zī)产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能够把长期(qī)利(lì)润(rùn)转化为诱人(rén)分(fēn)红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊(kān)》专访的鲍(bào)无(wú)可，其投资风格同(tóng)为公(gōng)募中少数的深(shēn)度价(jià)值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金(jīn)全(quán)线(xiàn)飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长率全部超过了10％。以他任(rèn)职(zhí)回报最(zuì)高的(de)景顺长城(chéng)能(néng)源基建为(wèi)例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加(jiā)仓中(zhōng)国移(yí)动大约15万股，从而使该股(gǔ)从(cóng)上(shàng)一季的(de)第三重仓升至(zhì)第二重仓，不过中国(guó)电(diàn)信却退出了前(qián)一季(jì)的前十。同时(shí)他加(jiā)仓(cāng)了川投能(néng)源(yuán)、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有色(sè)和神火股份，表明了其(qí)对(duì)这(zhè)一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青(qīng)睐(lài)。

　　在基(jī)金季(jì)报(bào)中，他表示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增(zēng)加了有色行业(yè)配置。“当(dāng)下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于(yú)落(luò)后位置，无论是(shì)AI核心模型的研发(fā)、新型商业(yè)模式的迭代以(yǐ)及底层芯(xīn)片制造，我(wǒ)们都希望国内企业能在不(bù)远的将来迎头赶上(shàng)。近(jìn)期而言尽管我(wǒ)们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本上是(shì)基于美股(gǔ)映(yìng)射(shè)在炒作(zuò)相关(guān)题(tí)材，对于这样的行情，需要对其可(kě)持续性(xìng)保持审(shěn)慎态(tài)度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长(zhǎng)城的基(jī)金经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基金经(jīng)理也接近了13年(nián)。当前，其在(zài)管的产(chǎn)品为(wèi)4只，它们分别是(shì)核心竞争(zhēng)力(lì)、核(hé)心招景混合、核心中(zhōng)景(jǐng)一年(nián)、核心(xīn)优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季(jì)度他在前十中调仓了四个席位，其中新(xīn)进的公司半数为中字(zì)头(tóu)，它们就是中国海油和(hé)中国移动(dòng)，与它们携手进入的还(hái)有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这(zhè)样(yàng)的调整立竿见影，除(chú)去(qù)两只(zhǐ)中(zhōng)字(zì)头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为(wèi)第一(yī)重仓的电动车(chē)龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特(tè)估”基(jī)本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看重公司基本面，注重公(gōng)司(sī)的核(hé)心竞争力(lì)、高品质、长期(qī)发展(zhǎn)，以合理或偏(piān)低的估值水平(píng)买入(rù)持有。在经(jīng)济(jì)复苏和(hé)企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年(nián)的权益市场，特别是(shì)前期调整较为充分，估值(zhí)较为(wèi)低(dī)估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重(zhòng)仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成(chéng)名的(de)郑巍山今年(nián)业绩优(yōu)异(yì)，特别是其去年3月(yuè)接(jiē)手的(de)银(yín)河(hé)智联主题净值快速拉升(shēng)，截至本周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他(tā)的(de)成名作银河(hé)创新(xīn)成(chéng)长。从郑巍在管基(jī)金的当季(jì)重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有(yǒu)较强(qiáng)的新(xīn)能源(yuán)属性外，其余(yú)产品几乎(hū)一边倒地偏(piān)向了(le)T没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间MT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析，最新的十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)除去用友网(wǎng)络(luò)和(hé)海康(kāng)威视(shì)外(wài)，年内最新的涨幅(fú)全部超过了(le)30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四(sì)只(zhǐ)标的均是第一季度新(xīn)近重仓(cāng)的公(gōng)司。同时，郑巍山(shān)所保留的上一季重仓股仅(jǐn)有(yǒu)金(jīn)山办公和国(guó)网(wǎng)通信。对比来看被调出的标的(de)，中(zhōng)国长(zhǎng)城(chéng)、中(zhōng)望软件、中(zhōng)国软件(jiàn)等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的(de)是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金(jīn)严(yán)格(gé)执行基金合同(tóng)的配(pèi)置范围，切合主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的概(gài)念范畴展开(kāi)。一季(jì)度智联(lián)主题(tí)继续增加了(le)软件(jiàn)服(fú)务、信息技(jì)术的配置比例(lì)。围绕数(shù)字(zì)经济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继续(xù)围绕信息技术、数字经(jīng)济(jì)的(de)范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非(fēi)议(yì)人物同期成名(míng)的(de)还有华安(ān)胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓(wèi)是(shì)少年得志，但(dàn)后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天天基(jī)金(jīn)网数据显示，年内(nèi)他所管理的7只基金(jīn)全部涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成(chéng)名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦该基金，我(wǒ)们发现他所保留的上(shàng)一个季度重仓股只有王府(fǔ)井和华大九天，而将剩余的八个席位(wèi)全部(bù)更换。从最(zuì)新的标的来看(kàn)，这其中就(jiù)有近期(qī)大(dà)火的芯(xīn)片新(xīn)贵(guì)寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中(zhōng)中(zhōng)文(wén)在线的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙(zhè)数(shù)文(wén)化(huà)、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国平安(ān)等(děng)公司(sī)，目(mù)前年内至今(jīn)仍然体现为股(gǔ)价下(xià)跌(diē)。

　　至于大(dà)幅调仓原因(yīn)，他表(biǎo)示(shì)：“当下我国仍处(chù)经(jīng)济结构转型时(shí)期，我们相信未(wèi)来(lái)科技创(chuàng)新和消费升级仍将成为经济总(zǒng)量增长(zhǎng)核心驱(qū)动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新材(cái)料、新能源(yuán)、新消费等(děng)领域(yù)仍(réng)将诞生大量投(tóu)资(zī)机会，在策略上(shàng)，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基金合(hé)同主题(tí)范(fàn)围(wéi)内的科技创新和受益于(yú)国民经济(jì)持续增(zēng)长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强(qiáng)势(shì)回(huí)归(guī)。天天(tiān)基金网数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，他目前在(zài)管的(de)基金年内除去(qù)QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万家科技创(chuàng)新迄今的年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家行业(yè)优(yōu)选。

　　基(jī)金一季(jì)报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出了一处(chù)调整，也就是用中微(wēi)公司替代了四季度末的兆易创新。但就是(shì)这只新进(jìn)标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留(liú)重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器(qì)视觉和医疗(liáo)器械行(xíng)业的部分个股(gǔ)，相应地略(lüè)微降低(dī)了(le)半导体行业的持仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍以计算(suàn)机(jī)软件和半导体行业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一(yī)季报来(lái)看，这些相对低调的(de)领(lǐng)域也(yě)开始越发受到明(míng)星基金(jīn)经理们(men)的(de)追捧，比如融通基(jī)金(jīn)的(de)明星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老将(jiāng)善战(zhàn)周期，目前在(zài)公司仍然管理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄今任职回报超(chāo)过180％的融(róng)通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上一季度没(méi)有单一标的持(chí)仓比例(lì)超限后(hòu)，这一季度头三大(dà)重仓(cāng)股竟然全部超过10％的(de)比例上(shàng)限，它们分别(bié)是(shì)恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技(jì)术和(hé)安徽(huī)合力，虽然(rán)去年下半(bàn)年以来(lái)重仓中(zhōng)就(jiù)没(méi)有了三一(yī)重工，但(dàn)实际上在当(dāng)季的重仓行业中(zhōng)，机械(xiè)制造(zào)是(shì)仅次于(yú)房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报(bào)中就表示：“本(běn)季度增加了工程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行业的(de)配置。目(mù)前(qián)组合(hé)配置偏(piān)向周(zhōu)期价值，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的适度配(pèi)置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经(jīng)济稳增长的主线(xiàn)展开(kāi)，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽(suī)然未进重仓(cāng)股前(qián)十，但朱少(shǎo)醒对机械制造(zào)的兴趣也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报(bào)的十大流通股(gǔ)股东中(zhōng)，富国(guó)天惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈(quān)内以善战高(gāo)端制(zhì)造板块闻(wén)名，目(mù)前他在公司所管(guǎn)理的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创(chuàng)板两(liǎng)年定开(kāi)业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间(jiān)最长的(de)长(zhǎng)城(chéng)新兴产业为例(lì)，可以看到一季度与众(zhòng)不(bù)同(tóng)的一点是，消费电子赛道股票(piào)在其(qí)中占(zhàn)据明显(xiǎn)的数量优(yōu)势(shì)。具体说来，虽然在基金(jīn)十大重仓中(zhōng)不(bù)见耳(ěr)熟能详的龙头(tóu)立讯精密(mì)，但大体包括华(huá)测导航、东(dōng)山精密、电连技(jì)术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到消费电子的(de)大范畴(chóu)中，也就是(shì)说其(qí)占据(jù)了十大重仓中的半边(biān)天(tiān)。

　　他(tā)解释了看好(hǎo)的原因：“预期今(jīn)年下半年或明年，消费电子会(huì)有一个触底回升的过(guò)程(chéng)。如果(guǒ)叠(dié)加在(zài)汽车产业链上的布(bù)局(jú)，我(wǒ)判断可能对(duì)收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子(zi)的复苏可能(néng)只(zhǐ)是(shì)一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板(bǎn)块去库存可(kě)能也进入(rù)到尾(wěi)声阶(jiē)段，接下(xià)来苹(píng)果(guǒ)新品(pǐn)推出或(huò)是(shì)行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中(zhōng)，还有不可忽视(shì)的一环就是军(jūn)工装备(bèi)。同时作为成长(zhǎng)股三大主(zhǔ)阵营“新(xīn)半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很难(nán)有持续性的表现，但(dàn)也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而(ér)华夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派基(jī)金(jīn)经理万(wàn)方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两只军工主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管(guǎn)理(lǐ)时间(jiān)最(zuì)长的(de)军工安全(quán)混合为(wèi)例(lì)，实(shí)际上一季(jì)度他仅在十大重仓股中做(zuò)出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是用昊(hào)华(huá)科技替代(dài)了上一季的(de)新(xīn)雷能。从(cóng)整体10只标的所(suǒ)属细分来(lái)看，明(míng)显中航系乃至航(háng)空航(háng)天赛道占据优势(shì)。而这一思路在他管理的高端装备龙(lóng)头乃至全市场基金中都体(tǐ)现得颇为明显(xiǎn)。进一步(bù)对照(zhào)两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有(yǒu)八家，惟二的区别是(shì)高(gāo)端装备龙(lóng)头中用复旦微电和西部(bù)超导替代了前者(zhě)中的(de)钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季(jì)报中的(de)阐述思(sī)路(lù)清晰：“着重探究未来(lái)两年(nián)确定(dìng)性(xìng)的产业(yè)趋势和高增长的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维度在(zài)高确定性(xìng)的航空发动机赛(sài)道、景气度(dù)弹性潜力较高的航(háng)天导弹产(chǎn)业链、航空装(zhuāng)备平台(tái)型企业以及技(jì)术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个(gè)股(gǔ)仅为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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