随(suí)着公(gōng)募基金2023年一(yī)季(jì)报披露拉开(kāi)帷幕，多位知名(míng)基金(jīn)经理调(diào)仓换股以(yǐ)及对(duì)后市(shì)看法跃(yuè)然(rán)纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在(zài)一季报(bào)中表示，看(kàn)好半导体、电动车、风光(guāng)电储、军工等(děng)领(lǐng)域投(tóu)资机会。他认(rèn)为(wèi)AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续(xù)波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的(de)垂直(zhí)类应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远一(yī)季(jì)报中表示(shì)，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门(mén)概念(niàn)的(de)创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应(yīng)。会(huì)继(jì)续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金王睿(ruì)等人也发布了一季(jì)报(bào)，均谈到了(le)自己对AI领域的密切(qiè)关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头(tóu)新进成(chéng)为第一(yī)大重仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华(huá)基金(jīn)李晓星(xīng)在(zài)管(guǎn)的(de)10只基(jī)金来看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华(huá)中小盘精选、银(yín)华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰享一(yī)年持有(yǒu)、银华心(xīn)选一年持有A 在今年一季度(dù)小幅减仓，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅度最(zuì)大的是银华(huá)心选一年持有A，较去年底下(xià)降了(le)4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银(yín)华心享一年持有、银(yín)华心兴三年持有A 则在一(yī)季度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度(dù)最大(dà)的(de)是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品大幅提高了港股仓位，比如(rú)银华心佳两年持(chí)有期(qī)港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上(shàng)升(shēng)到(dào)一季度29.551lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤％，银华心兴三年(nián)持有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表作银华(huá)中小盘为例，前十大重仓(cāng)股变动较大(dà)。今年一(yī)季(jì)度，立讯精(jīng)密、金(jīn)山办公、用友网络、中(zhōng)科创达(dá)、中(zhōng)微(wēi)公司、星环科(kē)技-U “新进”前十(shí)大(dà)。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成(chéng)为第一(yī)大(dà)重仓股，截至一季报，该(gāi)基金持(chí)有立讯(xùn)精密826.3万股，持(chí)有(yǒu)市(shì)值约2.5亿元。一(yī)季度，该基(jī)金还增持了精测电子(zi)，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是(shì)，上述“进新”个(gè)股大(dà)多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能(néng)源、海光信(xìn)息(xī)、复旦微电、锦浪(làng)科技(jì)则退出(chū)前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季(jì)度，该基金减(jiǎn)持紫(zǐ)光国(guó)微、华海(hǎi)清科，分别(bié)较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持(chí)有(yǒu)紫(zǐ)光国(guó)微(wēi)、华海(hǎi)清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再(zài)次用“千字小作文”表达了自己对市场的(de)看法(fǎ)，基金君为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对于今年国内的宏观判断(duàn)依(yī)然是经济整体(tǐ)稳健复苏，产(chǎn)业结(jié)构调整(zhěng)继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家(jiā)自身实力的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同点变多，国际(jì)形势相对之前(qián)会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季(jì)度(dù)市场最(zuì)火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的(de)人(rén)工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革(gé)命(mìng)性的技术，现(xiàn)象(xiàng)级应(yīng)用(yòng)推出后(hòu)，国内外各巨头加(jiā)速(sù)入局。需要关(guān)注(zhù)的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波(bō)动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算(suàn)力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　半(bàn)导体(tǐ)方面，我们维持看好国产替代方向，集(jí)中在(zài)半导体设(shè)备、材(cái)料(liào)、零部(bù)件环(huán)节(jié)，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商(shāng)积极验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建(jiàn)设(shè)将再度提(tí)速。在景(jǐng)气(qì)复苏方向(xiàng)，我们的看 法(fǎ)边际转向积极，全球半导体下行周(zhōu)期(qī)接近尾声(shēng)，经历了过(guò)去几个季(jì)度的去库(kù)存，有(yǒu)望在今年(nián)下(xià) 半(bàn)年重启上行(xíng)周期，向(xiàng)上弹性(xìng)取决于下游需(xū)求恢复(fù)的力度，数(shù)据(jù)中(zhōng)心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车(chē)、 消费电(diàn)子，关注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能(néng)源板块(kuài)是一(yī)季(jì)度被市场抛弃(qì)较多的板块，交易(yì)占比和(hé)估值已经处(chù)于历史偏低的位置。只(zhǐ)是(shì)市场对于(yú)上涨的标的更多地关注利(lì)好，对(duì)于下跌的(de)板(bǎn)块更多地(dì)关(guān)注利空。我们1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤总体认为(wèi)现在市场对于新能源板块的担忧(yōu)讨论，更多(duō)是对(duì)于一个下跌(diē)板块的应激式反应。在(zài)去年(nián)的中报中，我们曾经提(tí)到了新能源板(bǎn)块的一些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经过大半年(nián)的消化后，在这(zhè)个(gè)估(gū)值分位以(yǐ)及(jí)股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因(yīn)素已经(jīng)充(chōng)分释(shì)放，目前这个时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车(chē)、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资(zī)机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相关个(gè)股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远在管(guǎn)的(de)6只(zhǐ)基金平(píng)均(jūn)仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其中，信(xìn)澳研(yán)究优(yōu)选A的股票仓位从(cóng)去(qù)年底75.82％上升(shēng)到今年一季度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新能(néng)源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同(tóng)程(chéng)度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远的代(dài)表作信(xìn)澳新能源(yuán)产业为(wèi)例，该(gāi)基金一季度增持(chí)璞泰(tài)来，较(jiào)去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿(yì)元，仍位列第(dì)一大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还(hái)增(zēng)持了科达利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其中(zhōng)，增(zēng)持幅度最大的是中伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大(dà)个股(gǔ)，斯莱(lái)克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中(zhōng)，减持幅(fú)度最大的是(shì)天齐锂业，今年一季度(dù)较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前持有市(shì)值(zhí)2.19亿(yì)元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了(le)疫(yì)情复苏(sū)后的调整(zhěng)修复(fù)，经(jīng)济先是在大家“强(qiáng)复(fù)苏”的预期(qī) 中趋于明(míng)显的(de)回(huí)暖，但(dàn)基(jī)于“强(qiáng)预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后(hòu)又出现(xiàn)了显著的回调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的投资(zī)主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净值(zhí)也(yě)出(chū)现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二(èr)季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半(bàn)导体 和(hé)制造(zào)业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会继续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观(guān)看待人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下多位(wèi)基金经理也发(fā)布了一季报。其(qí)中，中信(xìn)保诚基金(jīn)权益投(tóu)资(zī)部总(zǒng)监王睿在(zài)一季报中(zhōng)表示，宏(hóng)观经济目(mù)前处在一个温(wēn)和复(fù)苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏观及货币环(huán)境有利于(yú)权益(yì)市(shì)场行情的(de)开展(zhǎn)，二(èr)季度指数仍有可能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤分短期(qī)达到目标价(jià)的相关品(pǐn)种，并根据(jù)收益率预期的变(biàn)化调整(zhěng)了一部分科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中信保诚创新成长为例(lì)，该基(jī)金(jīn)在一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科技、中(zhōng)航光电等个股(gǔ)，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人(rén)工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐(lè)观的态度。首先(xiān)我们相信这是(shì)一(yī)项(xiàng)会对目前的(de)生产和生(shēng)活方式(shì)带(dài)来(lái)重大变化的技(jì)术变革，值得(dé)我(wǒ)们(men)投入(rù)非常多的精力去跟(gēn)踪和研究(jiū)。但另一方(fāng)面，我们目前还无法相对准确的评估这项技术革命给具体公司和行业格局带来的影响，也不(bù)能(néng)给出大部(bù)分公司(sī)一个相对清晰的定价，因此(cǐ)我们(men)一季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我们(men)会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持(chí)仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期(qī)因素的干扰，投资者的信(xìn)心出现了波动(dòng)。投(tóu)资者(zhě)预期变化导(dǎo)致部分个股出现了较大回(huí)调，目前行业整(zhěng)体估值水平(píng)处于历史较低位置，而(ér)这两个行业未来的发展方向还是相对比较确(què)定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜(jiāng)诚也发布了一(yī)季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次(cì)佐证了一个(gè)道理，即市场是难(nán)以预测的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何分配？ 市(shì)场(chǎng)当前(qián)认(rèn)为的受(shòu)益(yì)环节(jié)是否能(néng)如愿受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什(shén)么程(chéng)度(dù)以(yǐ)及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又让人不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投(tóu)资的基本原(yuán)理告诉我(wǒ)们，价值会(huì)随着时间增长，而非随(suí)着(zhe)利润波动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一(yī)个(gè)长期因素，我们(men)还没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的(de)价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得(dé)长、平均净(jìng)资产收益(yì)率高，以及在好的公(gōng)司治理加(jiā)持(chí)下能够把长期利润转化(huà)为诱(yòu)人分红。所(suǒ)以，我们(men)会(huì)一如既(jì)往，不去猜测和(hé)追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜(jiāng)诚(chéng)代表作中泰星(xīng)元(yuán)价(jià)值优(yōu)选A代表作为(wèi)例(lì)，该基(jī)金在一季度减持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁(lǔ)恒升、苏泊(pō)尔、海(hǎi)螺水泥(ní)、美的集团，增持(chí)了工商银(yín)行、建发(fā)股份、招(zhāo)商银行(xíng)、扬(yáng)农化工。

　　过去的一(yī)个季度(dù)，姜诚表示，自己的(de)组合(hé)没有大的变化，是(shì)因为长期(qī)观(guān)点没有大的变化(huà)。对中国经济的长期(qī)乐观(guān)，结(jié)合当前市场提供(gōng)的较(jiào)低估(gū)值水(shuǐ)平(píng)，让我们可以在热点不断(duàn)切换的市场中保(bǎo)持平和。但投资是一项苦差事(shì)，需要随时准(zhǔn)备证伪自己的(de)观点，需要(yào)保持(chí)学(xué)习，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的(de)一天。

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