昨(zuó)夜，美国银行股(gǔ)持续暴跌，内(nèi)外(wài)盘商品期货(huò)全线下跌。

　　当地时(shí)间周二，美股三大指数集体低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共和(hé)银(yín)行股价重挫，盘中一度(dù)跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历(lì)史新低。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名(míng)银(yín)行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌，导致美(měi)国(guó)国债价格(gé)飙(biāo)升，短期市场利率大(dà)幅(fú)下跌，债(zhài)券交易(yì)员不(bù)再完全押注美联储会再(zài)加息25个基点(diǎn)。6月的(de)美联储利(lì)率掉期合约目前反映出，央行基准(zhǔn)利率仅比(bǐ)当前有效联邦基金利率高出(chū)20个(gè)基(jī)点，这暗示(shì)未来两次FOMC会议中(zhōng)有(yǒu)一次加息的可能(néng)性约为(wèi)80％。而本周早些(xiē)时候，交易员(yuán)认为(wèi)美联(lián)储在(zài)5月份加息几乎是肯定的，且6月份有可能进一步(bù)加息(xī)。除了大幅降(jiàng)低加息的可能性外，掉期交(jiāo)易还显示，市场对利率见顶后美联(lián)储降息的押(yā)注有(yǒu)所增(zēng)加，他们预计到(dào)年底联邦基金(jīn)利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加(jiā)坡铁矿石指数期(qī)货05合约跌破(pò)100美元/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去年(nián)12月以(yǐ)来(lái)首次(cì)。WTI原油日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面，截至昨日23时收(shōu)盘，国内期(qī)货主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料(liào)油跌超(chāo)2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌(diē)近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金属全线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声明(míng)称，美国总统拜登将否决众议(yì)院议长、共和党领袖麦卡锡提出的(de)债务上限方案。白宫称(chēng)：众议院共(gòng)和(hé)党人(rén)必须在没有任何要求和条件的情(qíng)况下打(dǎ)消(xiāo)违约(yuē)的(de)可能性(xìng)，并解决债务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债(zhài)务上限问题和削(xuē)减(jiǎn)支出(chū)捆绑的计划，要(yào)将债务上限(xiàn)上调(diào)1.5万亿美元，但同时(shí)还要削减(jiǎn)4.5万亿美元的政(zhèng)府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告称(chēng)，如果美国国(guó)会不提高政府(fǔ)的债(zhài)务上限，由此产(chǎn)生的债务(wù)违(wéi)约将在美国引发一场(chǎng)“经济灾难”，使未来几(jǐ)年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务(wù)违约将导致失业(yè)率上(shàng)升(shēng)，同时使美(měi)国(guó)家庭在抵押(yā)贷款、汽车贷(dài)款和信用卡上的(de)支(zhī)出增(zēng)加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿(yì)美元(yuán)的(de)债(zhài)务上限是国会的一项“基本(běn)责任”，如(rú)果违约将产生一场(chǎng)经(jīng)济(jì)和金融灾难(nán)，使借(jiè)贷成本永(yǒng)久提高，增加未来的投(tóu)资成本。如(rú)果不提高债务上限，美国企业将面临信贷市(shì)场的恶化，政府将可能无法(fǎ)向军(jūn)人家(jiā)庭和(hé)依(yī)赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜(bài)登(dēng)正式宣布竞(jìng)选连任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统(tǒng)拜登正式宣布，他将参加2024年的(de)连任(rèn)竞选。法新(xīn)社(shè)称，拜登将“以创纪录(lù)的80岁高(gāo)龄”投入到一场(chǎng)新的激烈(liè)竞(jìng)选中(zhōng)。

　　拜登在(zài)推特上写道：“每一(yī)代人都要经历为了民主挺身而出的时(shí)刻，为了他们的基本(běn)自(zì)由(yóu)挺身(shēn)而出(chū)。我相信这是我们的(de)时刻。这就(jiù)是我竞选连任美国(guó)总(zǒng)统的原因。加入我(wǒ)们，让我们完成这项任务。”拜(bài)登还附上了一段视频。

　　法新社(shè)分析称，目前(qián)拜登在民主(zhǔ)党内部没(méi)有真正的挑战(zhàn)者，但他的年龄可能受到“持续而(ér)激烈”的审视。拜登已经80岁，到(dào)第(dì)二任(rèn)期结束时，这(zhè)位资深民主党(dǎng)人将年满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播公司（NBC）上周末发布(bù)的(de)一项民调显(xiǎn)示，70％的美国(guó)人包括51％的民主党(dǎng)人，认为拜(bài)登不应该参选。不支(zhī)持他(tā)参选的人中，69％的人认为年龄是一个主(zhǔ)要(yào)或次要原因。

　　国内期交所公布(bù)劳(láo)动节期(qī)间风控工作安排

　　昨日(rì)，国内(nèi)各(gè)家期货(huò)交易所(suǒ)公布劳动(dòng)节期间有关工作(zuò)安排，调整相关期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金(jīn)水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第(dì)一个未出(chū)现单边市的(de)交易日收盘结算(suàn)时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为10％；白银期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油(yóu)沥(lì)青(qīng)期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为12％；锡(xī)期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整为16％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易(yì)日收盘结算时(shí)，黄金(jīn)期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌停板幅度(dù)调整为7％；其他(tā)品种(zhǒng)期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　上期能源方面(miàn)，自(zì)4月27日(rì)起第一个未出现单边市的交易日收盘结(jié)算时，国际铜期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为12％。5月4日交易(yì)后，自(zì)第一(yī)个(gè)未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，所有品种期货合约的(de)交易保证金(jīn)比(bǐ)例和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其(qí)中纯碱(jiǎn)2305合(hé)约的交(jiāo)易保证金(jīn)标(biāo)准仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货合约的交易保证金(jīn)标准调(diào)整为9％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的(de)交易(yì)保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种(zhǒng)持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌(diē)停板单边市的(de)第一个交易日结算时起，上述品种期货合(hé)约的(de)交易保证金标准和涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)恢复至调(diào)整前水平。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日结算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和(hé)聚(jù)氯乙(yǐ)烯期货合约涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为7％，交易保证金(jīn)水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯和(hé)液化石油气期货(huò)合约涨跌停板幅度调整为8％，交易保证金水平调整为9％；其(qí)他(tā)期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金水平维持不变(biàn)。5月4日恢复交易(yì)后，在各期(qī)货(huò)持仓量(liàng)最(zuì)大的合约未(wèi)出(chū)现涨跌停板单边无连续报价(jià)的第一(yī)个(gè)交(jiāo)易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为6％，套期(qī)保值交易保证金水平(píng)调整为7％，投机交易保(bǎo)证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯(xī)、聚(jù)氯乙(yǐ)烯、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金水平恢复至节前标准(zhǔn)；其(qí)他期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金(jīn)水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500股指期货各合约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关(反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数guān)品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)单边(biān)市的第一个交易日结算时起(qǐ)，沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证500、中(zhōng)证1000股指期货各(gè)合约的(de)交易保证(zhèng)金标准调整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权各(gè)合约的保证金调(diào)整(zhěng)系数根据(jù)相应股指期货的交易(yì)保证金标准进(jìn)行(xíng)调整。

　　广期所公告(gào)称，自4月27日结算时(shí)起，工业硅(guī)期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复(fù)交易(yì)后，在工业(yè)硅品种持仓量最大的(de)合约未出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单边无连续报价(jià)的第(dì)一个(gè)交(jiāo)易日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨日(rì)，生猪期现货价(jià)格走势背离，期货主力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至(zhì)4月25日，全国均价15.24元/公斤，环(huán)比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原(yuán)因有(yǒu)四点：一是短期二次育肥造成(chéng)货源有所收紧；二是来(lái)自政策面的支撑；三是近期降雨(yǔ)导致调(diào)运不便；四是“五(wǔ)一”假期需求(qiú)支(zhī)撑。不过，盘面主要以预期为主(zhǔ)，昨日盘面(miàn)下(xià)跌的(de)主要(yào)逻辑依旧在(zài)于产业(yè)基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段性触底。中小养户惜售推涨(zhǎng)情绪(xù)较(jiào)浓，且(qiě)南(nán)北部分区(qū)域(yù)二次育肥采购量增加，政(zhèng)策消息稳市信号(hào)相对(duì)强烈，期现(xiàn)货(huò)价格同时上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约虽有乐观预期，但已(yǐ)注入升(shēng)水，反弹至养殖成(chéng)本附近(jìn)明显(xiǎn)承压(yā)。同(tóng)时，套保资(zī)金(jīn)介(jiè)入(rù)。因(yīn)此周二期货盘面(miàn)减仓大跌(diē)。”华联期货生猪分(fēn)析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来看，截至(zhì)3月末(mò)，全国能繁母猪存栏相当于(yú)正常(cháng)保有(yǒu)量的105％，一(yī)季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪存(cún)栏(lán)依(yī)旧处(chù)于高位(wèi)，意(yì)味着(zhe)今年一季度去(qù)产能(néng)不及预期(qī)，供应(yīng)偏宽松(sōng)是(shì)事(shì)实。从(cóng)目前的存栏(lán)以(yǐ)及(jí)屠宰企业库(kù)存来看，今年下半年(nián)市场不会(huì)出(chū)现生猪货源紧(jǐn)张或(huò)猪(zhū)肉紧张的(de)状态，供应(yīng)宽(kuān)松大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期(qī)货生(shēng)猪分(fēn)析师张晓君介(jiè)绍(shào)，从月度初生(shēng)仔猪来看，农(nóng)业部监测(cè)数据显(xiǎn)示，去年9月到今年2月全国新生仔(zǎi)猪(zhū)数(shù)量各月(yuè)环比(bǐ)增(zēng)幅逐月(yuè)增加，至少对应到(dào)今年(nián)7月生猪出(chū)栏(lán)供给(gěi)相对(duì)充足。从出栏体(tǐ)重来看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体(tǐ)重(zhòng)。

　　值得(dé)一提(tí)的是，目(mù)前生猪(zhū)养殖逐(zhú)步(bù)向规模化、集团化方向(xiàng)发展，而且(qiě)规模(mó)化占比得到明显提(tí)升。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场中大猪存(cún)栏量明显(xiǎn)高(gāo)于去年(nián)同期(qī)，产能较为充裕。同时，2023年中央一号(hào)文(wén)件(jiàn)将“稳定生猪基础产能”目标(biāo)细化为“强化以能繁母猪为主的生猪产能调控”，将(jiāng)全国能(néng)繁母猪数量(liàng)稳定在4100万头的正(zhèng)常(cháng)保有量，可(kě)见国家稳猪价的决心。

　　“此外(wài)，从冻(dòng)品库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据显示(shì)，截至(zhì)4月20日(rì)，全国(guó)冻(dòng)品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持(chí)续出库，目(mù)前冻(dòng)品的高(gāo)库存水平(píng)将抑制猪价上(shàng)涨空间。”张(zhāng)晓君说。

　反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数　“虽然今年生(shēng)猪消(xiāo)费总结为持续向好(hǎo)发展(zhǎn)态势，政策引导(dǎo)及市场(chǎng)预期向好，加上(shàng)居民收入增加、消费意(yì)愿(yuàn)增强等利好因(yīn)素，都是猪肉(ròu)消(xiāo)费的助力。但是，实际需求却一直(zhí)不温不火。目前看，今年(nián)生(shēng)猪的需求大概率将回归(guī)到正常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一(yī)鸣也(yě)表示，此(cǐ)次需求好(hǎo)转主要(yào)在于冻品入库以及二育支撑(chēng)，终端需求(qiú)无实质性好转。目前“五一”备货基本收尾，从(cóng)走量(liàng)看并(bìng)未出现明(míng)显提升，随(suí)着二季度气温升高，需求逐步(bù)降低，预计需求再次回(huí)归至(zhì)低(dī)迷状态。4月底到5月预计集团(tuán)企(qǐ)业出栏计划或继续(xù)增加，市场(chǎng)整体处于供大于求状态(tài)，现货价(jià)格“五一”后或继续回(huí)落(luò)为主，盘面升水(shuǐ)状态下短期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相(xiāng)对(duì)充足(zú)，限制(zhì)猪价大幅上(shàng)涨。短期(qī)来(lái)看，“五(wǔ)一”小长假(jiǎ)前(qián)，终端(duān)备(bèi)货(huò)启动，集(jí)团场缩量挺价(jià)，支撑猪价短线反(fǎn)弹。然而，假期效应过后(hòu)，市(shì)场(chǎng)情绪逐渐褪去(qù)，猪(zhū)价(jià)将重回(huí)供(gōng)需基本面。当前距“五(wǔ)一(yī)”小(xiǎo)长假仅(jǐn)剩3个交易日，期货(huò)盘面资金已经(jīng)提前反映(yìng)了市场(chǎng)情绪(xù)。建议投(tóu)资者控(kòng)制仓位，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来(lái)看(kàn)，猪价颓势(shì)不改，大(dà)概(gài)率仍将保(bǎo)持低位盘整运行状态。不过(guò)，市场预期二季度(dù)二次(cì)育肥缓慢入场，行情或好于一季度。按照官方反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数能繁存栏数据推算，今年3到(dào)10月，生(shēng)猪理论出栏量处于(yú)逐步增加的阶段，并于10月份达到理论出栏峰(fēng)值，11月生猪理论出(chū)栏量大概率环(huán)比下降。而11月份(fèn)正(zhèng)值猪肉消费旺季，供(gōng)减需增预期下，相(xiāng)对支撑当(dāng)期生(shēng)猪价格，故目前盘面11月价(jià)格相对坚挺。不过在国家(jiā)良好调控之(zhī)下，能(néng)繁母猪产(chǎn)能并未(wèi)过度去(qù)化，生猪(zhū)存出栏量保持(chí)稳定，猪价(jià)不具备持(chí)续大幅上涨的(de)基(jī)础条件(jiàn)。在(zài)国家政策端稳定猪价意愿强烈的背(bèi)景下(xià)，期(qī)价上行压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚(máo)定成本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈油长期需(xū)求不容乐(lè)观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘(pán)中大幅(fú)下跌(diē)，连(lián)续(xù)第三个交易日下滑，并(bìng)触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化(huà)多集(jí)中在(zài)需求(qiú)端的(de)扰动(dòng)，一方面(miàn)，印度(dù)洗船事件(jiàn)为盘面带(dài)来了压力；另一方(fāng)面，市(shì)场对于第二波新冠疫(yì)情可能到来从而降低国内(nèi)需求的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产(chǎn)品事业部分析师(shī)姜颖告诉期货日报记者，根据新(xīn)加坡、日本等海外经验，第二波疫情的波及范围预计很大(dà)概率将小于第一(yī)波，短(duǎn)期(qī)情绪释放(fàng)后，棕榈(lǘ)油将回归基(jī)本面。从相关因素的梳理来看，目前处(chù)于(yú)短多长空(kōng)的局(jú)面。

　　据国(guó)海良时(shí)期货油脂分(fēn)析师孙啸(xiào)介(jiè)绍，开斋节后市场延续(xù)了产地未来供需转宽松的(de)交易逻辑。马来西亚(yà)午市(shì)24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船(chuán)期现货报价分别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比上一(yī)个交易日(rì)均有20美元/吨左右的下(xià)跌(diē)。巨大的back结构也显示出市(shì)场对(duì)东南亚地区棕榈油(yóu)食(shí)用需求(qiú)转入淡季以及印尼可(kě)能放(fàng)松DMO出口限制(zhì)的担忧(yōu)。产地供需偏宽松的预(yù)期(qī)在印(yìn)尼GAPKI公布(bù)2月份产量后得到强化。数据(jù)显(xiǎn)示，印尼2月份(fèn)棕榈油产量(liàng)高达425.2万吨，为历史同期(qī)最(zuì)高水平，仅(jǐn)环比1月(yuè)微降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量。目前产地已步入增产季(jì)，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区(qū)未来整体产量可能(néng)非常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出(chū)口(kǒu)大增，库存(cún)超预期下降至167万(wàn)吨(dūn)，不过，4月份马来(lái)西(xī)亚出口骤降，斋月节(jié)备货结束、主要进口国植(zhí)物(wù)油供应充(chōng)足，印度(dù)3月棕榈油库存(cún)仍有59万(wàn)吨，植物(wù)油库存则继续增高至345万吨(dūn)，充足的(de)库存和竞争(zhēng)油(yóu)脂(zhī)的影响或将冲(chōng)击印(yìn)度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油(yóu)料分析师(shī)郭(guō)文伟表(biǎo)示(shì)，检验机构AmSpec数(shù)据显示(shì)，马来西(xī)亚4月1—25日棕(zōng)榈油(yóu)出口(kǒu)量为92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增(zēng)产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示(shì)，4月1—15日(rì)马来西亚棕(zōng)榈油产(chǎn)量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产(chǎn)初期，且今年4月份工作日较少，产量预(yù)计在150万吨以下，4月底马(mǎ)来西亚棕榈(lǘ)油库存(cún)预(yù)计开(kāi)始小幅度累库，且随着复(fù)产利多增强和(hé)出口前(qián)景不佳持续，后期马(mǎ)棕继续面临累(lèi)库压力，棕(zōng)榈油(yóu)行情或维持承(chéng)压回调(diào)走势。

　　需求(qiú)方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显示，3月份印度(dù)食用油进口113.56万吨，处于(yú)季(jì)节性(xìng)中性位置(zhì)，其中棕榈(lǘ)油进(jìn)口量高(gāo)达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但是其国内食用油峰值库(kù)存问(wèn)题仍未解(jiě)决。截至3月末(mò)，其(qí)食用油总库存依旧在344.7万吨(dūn)，未见(jiàn)回落。根据目前已经走(zǒu)负(fù)的国际豆棕(zōng)差，预(yù)计4—6月(yuè)国际棕榈(lǘ)油(yóu)进口需求大概率出(chū)现萎缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油(yóu)近月进(jìn)口(kǒu)严(yán)重(zhòng)倒挂(guà)，远月有所修复，近月进口偏低，远月(yuè)买船有所增加。海关数据显(xiǎn)示，3月进口39万(wàn)吨，国(guó)内棕榈油4—6月进口量(liàng)预估(gū)分(fēn)别在35万(wàn)、45万、40万吨(dūn)。目前(qián)国内棕榈(lǘ)油港口(kǒu)库存仍处在历史(shǐ)同期高点，截至4月(yuè)25日(rì)，库存为(wèi)85万吨，连续4周下降，随着(zhe)气温升高及棕榈油消费进一步好转，需求(qiú)有望回升，国内棕榈油继续呈现(xiàn)去库(kù)走势。

　　展望后市(shì)，孙啸认为，短期(qī)连盘(pán)棕榈油(yóu)仍将随油脂整体(tǐ)弱势(shì)运行，有下破可(kě)能。5月份(fèn)东南亚天气值得关注，目(mù)前已有少(shǎo)雨(yǔ)迹(jì)象，泰国最为(wèi)明(míng)显(xiǎn)，印尼次(cì)之。如果出(chū)现持续干燥天气，产区增产节奏将(jiāng)被打破，届时(shí)，棕榈油(yóu)有望(wàng)相对抗(kàng)跌。

　　不(bù)过(guò)，在姜颖(yǐng)看来，短(duǎn)期棕榈油尚存利多因素支撑。国(guó)内贸易商进(jìn)口(kǒu)利润深度亏损(sǔn)，5月船(chuán)期频现洗船，进口(kǒu)到(dào)港数量将(jiāng)明显减少(shǎo)。在此(cǐ)基础上，随(suí)着天(tiān)气(qì)升温，棕榈油消费季(jì)节性回(huí)暖。第二轮疫情虽(suī)可能有影响，但无法改变消(xiāo)费逐步(bù)恢复的大势，国内库存(cún)短期内仍(réng)可能加速去化。长期市场对于未来(lái)供应充裕的预(yù)期(qī)基本一致。天(tiān)气情况有所好(hǎo)转，马来西(xī)亚与印(yìn)尼步入(rù)增(zēng)产周(zhōu)期，供应增加而出口(kǒu)需求较差，未来产地存在累库预期(qī)。与此同时，国际豆粽FOB价(jià)差处于历史极低负值，棕榈(lǘ)油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来(lái)存在集中供应(yīng)压力的情况(kuàng)下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合(hé)来(lái)看，短期利多因素对盘面有一定支撑，价(jià)格或以区间调整为主。长期来(lái)看，棕榈(lǘ)油将(jiāng)逐(zhú)渐演变为(wèi)供强需弱格局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格(gé)重(zhòng)心或逐步(bù)下(xià)移(yí)。”姜颖说。

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